2015年終盤點：美元稱雄 金銀黯然神傷

2015年美元可謂“風光無限”，全年在美聯儲(FED)加息預期的推動下“節節走高”，而“加息靴子”也在12月16日最終落地。另一方麵，新興市場、石油和金屬則“黯然神傷”。

美元指數2015年迄今累計上漲9%，2014年累計上漲近13%。今年漲幅有一半以上是在9月前收獲，歐洲央行(ECB)在9月正在準備啟動印鈔計劃。還有4%漲幅為9月以來斬獲得，美聯儲從那時開始明確表示最終將啟動加息。

與之形成鮮明對比的是，油價全年累計跌幅可能達35%。

盡管去年油價已重挫，但在今年5月還是重新展開跌勢，當時市場擔心原本渴求資源的中國需求可能開始回落。油價跌勢真正加快是在10月初。隨著石油出口大國沙特繼續毫無節製地生產，原油價格本周觸及11年低位。

當前原油供應本就過剩。過去六年中，美國原油產出增加一倍，而隨著國際製裁的取消，伊朗很快也將向全球市場供應更多原油。

盡管俄羅斯因烏克蘭事件而遭到製裁，又趕上油價暴跌，但該國債券今年仍上漲近20%。以美元計，匈牙利股市則暴漲逾30%。

烏克蘭債券今年大漲逾40%，為全球表現最佳者。委內瑞拉及阿根廷債券則分居第二及第三名，分別大漲40%及20%。

上海A股表現也不惶多讓，年內上漲7.5%，但起伏較大；日經指數則漲7.2%。A股今年漲幅一度高達30%，但由於中國經濟放緩超預期已料定成為今年一個重要主題，該股市又大幅回落。

中國當局8月時更放手讓人民幣貶值3%，令市場感到愕然。

標普500指數則創下2011年歐元區危機以來表現最差的一年，包括股利在內的回報率為2.4%。MSCI明晟全球指數則下跌3.7%，將結束連續三年上漲的局麵。

新興市場同樣表現糟糕。MSCI明晟主要新興市場指數已下挫16%，因為全球增長遲緩、大宗商品價格重挫、美元走強以及一些國家政治環境不利，令巴西、南非、土耳其和馬來西亞等國遭受重創。

新興市場貨幣也處境“悲慘”。舉例而言，巴西雷亞爾暴跌33%，南非蘭特下挫近24%，土耳其裏拉下挫20%，俄羅斯盧布也下滑14%。

對中國需求的擔憂是導致新興市場貨幣下跌的“元凶”，特別是對依賴大宗商品的新興經濟體而言；而且不僅僅是原油，今年銅價也重挫26%，創下2007-2008金融危機以來的最大跌幅。

包含19種大宗商品的湯森路透/核心大宗商品CRB指數今年已下挫24%，本月稍早觸及13年低點。

2015年出現的另一個意外事件是，盡管歐洲央行出台逾1萬億歐元的債券購買計劃，且美聯儲決定結束自己的購債行動並在本月加息，但美國國債表現優於歐洲債券。

以美元計算的德國10年期國債和意大利國債價格分別下跌9.8%和6.1%。美國10年期國債價格則上升0.9%。

德國國債實際收益率其實在年初時略高，而以美元計算的債券表現落後大部分應歸因於歐洲央行加大貨幣寬鬆力度，導致歐元貶值10%。

知名金融博客Zerohedge用一副漫畫形象地描繪出投資者對2015年金融市場的感受——“意外不斷、心髒都受不了”。