早盤急跌卻難連續，金銀低多靜待數據

1、倫敦金

周三（1月18日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，日本央行意外收益率控制政策不變，日元大跌，給美元提供了一些反彈動態，令金價承壓。不過，市場目光開始轉向晚間的美國數據。本交易日市場將出爐美國12月PPI、美國12月零售銷售（俗稱“恐怖數據”）和美國12月工業產出月率。

（倫敦金日線圖）

美元兌大多數主要貨幣周二在震蕩交投中下跌，受日本央行(BOJ)可能進行政策調整的預期拖累，該調整可能結束“收益率曲線控制”，成為采取更緊縮貨幣政策立場的前兆。在過去的幾周裏，這種預期推動了日元兌美元攀升。自1月6日以來，日元兌美元已經大漲了近5%。與此同時，英鎊兌美元領漲，創下五周新高，此前數據顯示英國薪資增長速度再次加快，英國央行在衡量加息幅度時密切關注該數據。

市場的焦點仍然是日本央行。鑒於市場已推動10年期日債收益率突破日本央行設定的0.5%的上限，且央行為捍衛這一上限而進行的購債規模開始顯得不可持續，因此有關調整或結束收益率曲線控制政策的臆測升溫。在為期兩天的會議之後，日本央行預計將於周三做出關鍵的政策決定。

外匯期權數據顯示，市場預計日本央行會議周三結束時將出現大幅波動，隔夜隱含波動率升至六年高點。自今年第一個交易周結束以來，美元指數已經下跌了近3%，受美國數據顯示消費者價格上漲速度放緩的影響，美元指數整體承壓。數據暗示美聯儲可能將繼續放緩加息的步伐。

周二的數據證實了通脹放緩。紐約聯儲的紐約州企業活動晴雨表在1月降至2020年中來的最低點，因訂單驟減，就業增長停滯。紐約聯儲製造業活動指數從12月份的負11.2驟降至本月的負32.9。接受路透訪查的經濟學家預測該指數為負9.0。

美聯儲公佈首次氣候情景分析試驗的細節；氣候情景分析將在美國六大銀行中展開；氣候情景分析旨在確保銀行了解和管理風險；氣候變化對全球經濟和金融體係構成重大挑戰；氣候情景分析不同於銀行壓力測試；氣候情景分析是“探索性的”，不會產生資本後果；這幾家銀行將於2023年7月31日前提交完成的氣候情景分析；計劃在2023年底左右公佈氣候情景分析結果。

目前市場預期美國12月PPI同比增速將下降至6.8%，前值為7.4%，核心PPI同比增速預計降為5.7%，前值為6.2%；市場預計美國12月零售銷售環比下降0.8%，前值為環比下降0.6%；市場預計12月工業產出環比將減少0.1%，前值為減少0.2%。市場預期整體偏向力度金價，投資者需要留意逢低買盤給金價的支撐情況。此外，晚間有多位美聯儲官員密集發聲，投資者也需要予以關注。

日本央行在去年12月決定了一項出人意料的政策變化(即擴大10年期日本國債收益率的目標區間)，但10年期日本國債收益率現已徘徊在+0.5%這一新區間的上限，導致收益率曲線再次扭曲。即使再次擴大區間，收益率曲線扭曲的問題也不太可能從根本上得到解決。此外，如果對比日本央行行長黑田東彥在任時廢除YCC和下一任行長在任時廢除YCC的影響，前者對YCC的損害較小。

需要留意的是，如果日本央行解除對收益率曲線的控制，日本公債收益率很可能會進一步上升，這將使日本公債在計入外匯對沖後相對於美債更具吸引力。進而，日本投資者可能會拋售美債，或者不太可能購買美債。

晚間美國的經濟數據對美聯儲未來貨幣政策預期由一定的影響力，因而對金價影響也比較大。PPI數據是為消費者通脹的領先指標，一般三個月後向CPI傳導，可以提供給美國未來通脹增速更多的更多線索，而零售銷售數據可以給GDP增速提供很好的前瞻指引作用，因而市場影響非常大，被散戶投資者戲稱為“恐怖數據”；工業產出數據為經濟健康狀況的領先指標，生產對商業周期的起伏反應迅速，並與消費者支出、就業等諸多行業關係密切。

相對而言PPI數據和零售銷售數據的影響更大，目前的市場預期偏向給進一步支持美聯儲放緩加息步伐，有望給金價提供新的上漲動能；當然，還需留意數據的具體表現。紐約聯邦儲備銀行周二表示，1月份紐約州商業活動晴雨表跌至2020年年中以來的最低水平，原因是訂單大幅下降，就業增長停滯。紐約聯儲1月製造業指數從去年12月的負11.2驟降至負32.9，這是自2020年年中以來的最低水平，也是該調查曆史上第五差的讀數。路透調查的經濟學家此前預測該指數為負9.0。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：單邊上漲後回調；KDJ高位死叉，K線高位十字星後，金價持續走弱，留意10日均線1886.40附近支撐，若失守該支撐，則增加短線見頂信號；進一步支撐在6月13日高點1878.65附近，1月11日高點支撐在1867.04附近，強支撐在21日均線1848.70附近，該位置的得失可以作為中線走勢的參考。鑒於MACD金叉信號仍在，周一高位十字星後周二金價的回調力度較小，暗示多頭力量仍未衰竭，若能守住10日均線1886.42附近支撐，則後市金價仍有機會進一步震蕩走高。上方初步阻力在周二低點1903.66附近，然後分別關注1910和1920整數關口阻力，若能頂破1920關口阻力，則增加短線看漲信號。

操作思路：

（1）關注1901—1902做多，止損1896，目標1920—1936。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

昨日白銀市場震蕩回落，早盤開盤在24.283的位置後行情小幅拉升給出24.366的位置後行情一路震蕩下行，日線最低到了23.818的位置後行情整理，日線最終收線在了23.915的位置後行情以一根下影線稍長於上影線的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，今日短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1） 關注24.00附近做多，止損23.80，目標24.50—24.80。

今日（1月18日）關注數據：

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