通脹衰退日線孕線，金銀短線回撤低多！

1、倫敦金

周三（北京時間5月14日），現貨黃金交投於3255.50附近，在經曆了周一的暴跌後，金價周二小幅反彈，現貨黃金周二收報3249.86美元/盎司，漲幅達0.47%。逢低買盤的湧入給金價提供支撐，而且美國4月CPI弱於市場預期，美聯儲降息預期降溫，美元指數從一個月高位回落，地緣局勢擔憂等因素都給金價提供上漲動能。美元指數周二下跌0.8%，報100.98，與黃金的上漲形成鮮明對比。這種負相關關係再次驗證了美元走勢對金價的重要影響。

（倫敦金日線圖）

美元指數周二下跌0.8%，報100.98，與黃金的上漲形成鮮明對比。這種負相關關係再次驗證了美元走勢對金價的重要影響。值得注意的是，儘管中美貿易緊張有所緩和，但美元仍比特朗普4月2日宣布加征關稅時的水平低近3%。主要券商如高盛、摩根大通等已調整了對美聯儲政策的預期，目前市場預計首次降息可能推遲至9月，全年降息幅度約51個基點。這種貨幣政策預期變化正在重塑黃金與美元的傳統關係。

每當金價出現大幅回調，總有一雙無形的手在下方托舉。這次也不例外。周一金價跌至3207.30美元/盎司的低點後，大量逢低買盤迅速湧入市場。這種現象反映出投資者對黃金作為"終極避險資產"的堅定信念。道明證券大宗商品策略主管Bart Melek指出，雖然中美關稅協議的達成一度引發金價回調，但整體關稅水平仍然較高，經濟前景的不確定性為黃金提供了堅實支撐。

美國勞工部周二公佈的數據顯示，4月CPI環比僅上漲0.2%，低於預期的0.3%。這份溫和的通脹報告猶如一劑強心針，為金價注入了新的活力。Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff認為，這份數據不會阻礙美聯儲的降息步伐，市場普遍預期美聯儲將在9月恢復降息。值得注意的是，儘管當前通脹壓力不大，但未來幾個月隨著關稅效應的顯現，通脹可能再度抬頭。這種預期正在促使更多投資者將黃金作為對沖通脹的工具。

除了經濟因素，全球地緣政治局勢持續緊張也為黃金提供了強勁支撐。烏克蘭總統澤連斯基與俄羅斯總統普京可能舉行的麵對麵會談充滿變數，而印巴衝突雖然暫時停火，但雙方劍拔弩張的狀態並未根本改變。這些不確定性因素讓"亂世買黃金"的古老智慧再次應驗。特別是在美國可能深度介入俄烏和談的背景下，地緣政治風險溢價正在被重新定價。

展望後市，黃金麵臨三大關鍵變量：首先是中美貿易談判的後續進展，雖然雙方達成了90天的休戰協議，但全麵關稅政策依然存在；其次是美聯儲貨幣政策走向，通脹數據的溫和表現可能為降息創造條件；最後是全球地緣政治風險，特別是俄烏和談與印巴衝突的演變。Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen指出："降低關稅的熱度是件好事，與中國的貿易重啟可能意味著美聯儲可以一切照舊，在今年晚些時候逐步恢復降息。"

美股標普 500 指數和納斯達克指數周二連續第二天收高，因為通脹數據低於預期，使得貿易休戰時投資者的樂觀情緒有所升溫。不過，道指下跌，其中最大的拖累是聯合健康集團，該股股價暴跌 17.8%，此前這家保險巨頭暫停發布年度業績預期，其首席執行官也下台。標普 500 指數自 2 月下旬以來首次實現年內上漲，此前數據顯示，美國 4 月份消費者物價溫和反彈，上月總體通脹率上升 0.2%，而經濟學家預計為上升 0.3%，3 月份為下降0.1%。4 月CPI同比漲幅為2.3%，而3月CPI上漲了2.4%。

貿易緊張局勢的緩和導致市場參與者降低了經濟衰退的可能性預估，同時也降低了對美聯儲今年降息時間和幅度的預期。包括高盛、摩根大通和巴克萊在內的主要券商最近都縮減了對美國經濟衰退的預測以及對美聯儲放寬政策的看法。根據 LSEG 的數據，目前認為美聯儲可能在 9 月份的會議上降息至少25個基點，而之前的看法是在 7 月份的會議上開始降息。目前，2025 年的降息幅度預估約為 51 個基點。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從日線圖中可以觀察到，近期黃金價格走勢呈現出明顯的技術特征。金價自3月以來形成了一條明確的上升通道，在4月突破3200關口後，曾一度觸及3499.83高點，隨後出現回調。目前金價位於3250美元附近，已經回落到上升通道的中下軌位置。RSI指標目前處於49.94的中性區域，表明既沒有過度超買也沒有過度超賣的情況，市場處於相對平衡狀態。CCI指標值為-109.87，位於超賣區間，預示著短期內可能會出現技術性反彈。從布林帶指標看，當前價格位於布林中軌(3269.26)附近，下軌為3041.55，上軌為3496.96。價格回踩中軌後企穩，表明市場仍保持著上升趨勢的完整性。特別值得注意的是，3200整數關口附近形成了重要支撐區域，這一水平與前期高點轉化的支撐相吻合。

操作思路：

（1）關注3227—3228做多，止損3218，目標3255—3274.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

 白銀市場昨日開盤在32.596的位置後行情先回落給出32.52的位置後行情強勢拉升，日線最高觸及到了33.221的位置後行情強勢回落，日線最低給到了32.503的位置後行情尾盤拉升，日線最終收線在了32.894的位置後行情以一根上影線很長的中陽線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注32.50附近做多，止損32.30，目標33.30—33.70.

今日（5月14日）關注數據：

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