經濟降溫陰雲密布，降息預期支撐金銀！

摘要:周四（8月7日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，昨日黃金市場在多重因素交織下呈現出複雜局麵：現貨金價因獲利了結而小幅回落，市場對美聯儲9月降息的預期顯著升溫，特朗普政府對印度及瑞士等國的關稅舉措引發地緣經濟緊張，同時對美聯儲人事調整的關注進一步加劇市場不確定性。市場對9月降息的押注已接近確定，美聯儲決策者的鴿派表態進一步強化了這一預期。

1、倫敦金

周四（8月7日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，昨日黃金市場在多重因素交織下呈現出複雜局麵：現貨金價因獲利了結而小幅回落，市場對美聯儲9月降息的預期顯著升溫，特朗普政府對印度及瑞士等國的關稅舉措引發地緣經濟緊張，同時對美聯儲人事調整的關注進一步加劇市場不確定性。市場對9月降息的押注已接近確定，美聯儲決策者的鴿派表態進一步強化了這一預期。

（倫敦金日線圖）

現貨黃金價格在周三下跌0.34%，收報每盎司3369.19美元，此前一日曾觸及近兩周高點3390關口。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger指出，這一回落主要是投資者在近期上漲後的獲利了結行為所致。黃金在上周五美國就業數據疲軟後連續三日上漲，市場避險情緒一度高漲。然而，隨著經濟數據發布進入相對平靜期，避險需求有所減弱，部分投資者選擇鎖定利潤，導致金價出現短期回調。這種技術性調整在黃金市場中並不鮮見，尤其是在缺乏重大經濟事件催化時，價格往往會因獲利盤的湧現而承壓。

黃金作為傳統避險資產，其價格通常受到全球經濟不確定性和地緣政治風險的支撐。近期，市場對美國經濟放緩的擔憂有所加劇，尤其是7月就業數據遠低於預期，且前兩月數據被大幅下修，顯示出勞動力市場的疲軟信號。這不僅推高了黃金的避險需求，也促使市場對美聯儲貨幣政策的預期發生轉變。然而，隨著部分投資者獲利了結，避險情緒有所降溫，金價的上漲動能暫時受阻。Meger進一步指出，黃金市場當前處於一種平衡狀態，既受到經濟放緩的支撐，又因短期獲利了結而承壓，未來走勢將取決於新的經濟數據和地緣政治事件的演變。

根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市場對美聯儲9月降息至少25個基點的預期已從一周前的46.7%飆升至92%。這一變化源於7月就業報告的疲軟表現，該報告顯示美國7月新增就業崗位遠低於預期，且前兩月數據被下修25.8萬個，表明勞動力市場正在顯著放緩。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利明確表示，經濟放緩的跡象意味著美聯儲可能需要在短期內降息，他甚至預計年底前可能降息兩次，每次25個基點。舊金山聯儲主席戴利也表達了類似觀點，認為勞動力市場進一步惡化將不可接受，降息可能即將來臨。

降息預期的升溫對黃金價格構成直接利好。較低的利率通常會降低持有黃金的機會成本，同時削弱美元吸引力，從而推高金價。儘管如此，市場對通脹壓力的擔憂依然存在。美國供應管理協會（ISM）最新數據顯示，服務業增長放緩但價格壓力加大，這可能限製美聯儲降息的幅度和節奏。美聯儲理事庫克指出，最新就業數據的疲軟“令人擔憂”，但她同時強調需要進一步觀察通脹是否為一次性上漲還是持續性壓力。這種不確定性使得黃金市場在短期內仍將保持高波動性。

美國國債市場也對黃金價格產生間接影響。8月6日，10年期美債收益率因420億美元標售需求疲軟而上升至4.224%，結束了此前四連跌的趨勢。較高的美債收益率通常會增強美元吸引力，從而對黃金價格構成壓力。不過，周三美元指數下跌0.56%，報98.18點，為7月28日以來最低水平，部分緩解了金價的下行壓力。市場策略師Marc Chandler指出，疲軟的就業數據打壓了美元的反彈動能，交易員對美聯儲年內降息幅度的預期進一步推低美元，這為黃金提供了支撐。然而，若美債收益率持續走高，黃金的上漲空間可能受到限製。

特朗普政府的貿易政策成為影響黃金市場的重要變量。8月6日，特朗普簽署行政命令，對印度商品加征25%額外關稅，理由是印度繼續進口俄羅斯石油。此舉導致部分印度商品關稅高達50%，引發美印關係緊張。印度外交部對此表示“極其不幸”，並強調其能源采購決策基於市場需求和國家利益。與此同時，特朗普威脅對瑞士商品征收高達39%的關稅，儘管瑞士聯邦主席凱勒祖特爾的緊急斡旋未能達成妥協。這些關稅舉措不僅擾亂全球貿易格局，還加劇了地緣政治風險，推高了黃金的避險需求。

特朗普的特使維特科夫與俄羅斯總統普京的會晤取得“重大進展”，但白宮仍計劃在8月8日對俄羅斯實施二級製裁。這種複雜的地緣政治博弈進一步提升了市場的不確定性。Meger指出，對俄羅斯製裁的擔憂此前曾支撐鉑金和鈀金價格，而黃金作為更廣泛的避險資產，同樣受益於地緣政治緊張局勢。然而，特朗普對印度和瑞士的關稅行動可能引發連鎖反應，例如印度對美出口受阻可能削弱其經濟增長，進而影響全球經濟複蘇前景，這對黃金的長期需求構成潛在挑戰。

美中貿易關係同樣是黃金市場的關注焦點。美國財政部長貝森特警告，若繼續購買俄羅斯石油，可能麵臨新的關稅措施。目前美中雙方正試圖延長8月12日到期的90天關稅休戰期，但若談判破裂，雙邊關稅可能升至三位數水平。這種不確定性可能進一步推高黃金的避險需求。值得注意的是，中國作為全球最大的黃金消費國之一，其經濟表現對黃金市場具有重要影響。若美中貿易摩擦升級，可能削弱中國經濟複蘇，從而間接影響黃金需求。

綜合來看，黃金市場短期內可能繼續受到獲利了結和技術性回調的壓力，但美聯儲降息預期、地緣政治風險以及美元走弱為金價提供了堅實的長期支撐。市場對9月降息的押注已接近確定，美聯儲決策者的鴿派表態進一步強化了這一預期。此外，特朗普的關稅政策和美聯儲人事調整的不確定性將繼續為黃金提供避險溢價。然而，若美債收益率持續走高或全球經濟複蘇超預期，金價的上行空間可能受到限製。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從日線圖中可以看到，在非農就業數據引發反彈後，黃金持續小幅走高後小幅回調，下一重要阻力位是3438美元左右水平。若金價觸及該水平，預計賣方會再次在阻力位附近介入，他們將3438美元上方設為明確的風險點，伺機做空，目標是回調至3245美元支撐位。另一方麵，買方則希望看到金價突破這一阻力位，從而增加看漲押注，衝擊新的曆史高點。上周現貨黃金價格從3289.92美元跳升至3363.16美元，形成對50周期均線（3342.56美元）的有效突破，延續本周V型反轉走勢。當前價格位於布林帶中軌（3341.31美元）上方並靠近上軌（3415.18美元），顯示短期強勢格局，但需警惕上軌阻力位附近的獲利拋壓。布林帶：中軌與50均線形成共振支撐（3341-3342美元區間），上軌3415.18美元構成強阻力。布林帶開口呈擴張跡象，暗示波動加劇。若突破上軌，目標看向3450-3480美元區域；若回落，中軌與50均線交匯處將是多頭防守關鍵。MACD：DIFF（-3.11）與DEA（1.84）仍處於零軸下方，但綠柱縮短至-9.91，顯示空頭力量衰減，金叉形成預期升溫。需觀察DIFF能否上穿DEA並站穩零軸，確認日線級別趨勢反轉。今日短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注3352—3353做多，止損3344，目標3386—3400.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在37.795的位置後行情小幅拉升給出37.897的位置後行情快速回落，日線最低到了37.593的位置後行情美盤時段快速拉升，日線最高觸及到了37.942的位置後整理，日線最終收線在了37.817的位置後，日線以一根下影線長於上影線的啟明星形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。 

操作思路：

（1）關注37.60附近做多，止損37.40，目標38.20—38.60.

今日（8月7日）關注數據：

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