早間震蕩蓄勢聚力，降息預期金銀低多！

摘要:周三（10月29日）亞市早盤，，現貨黃金在近三周低位震蕩，交投於3940美元/盎司附近。周二金價一度觸及3886.51美元（10月6日以來最低），最終收跌0.7%至3952.54美元。核心驅動因素在於中美貿易樂觀情緒升溫削弱避險需求——雙方已敲定協議框架，領導人周四韓國會晤在即；中美貿易樂觀情緒如潮水般湧來，削弱了黃金作為傳統避險資產的吸引力。同時市場聚焦當日美聯儲利率決議及鮑威爾發布會。

1、倫敦金

周三（10月29日）亞市早盤，，現貨黃金在近三周低位震蕩，交投於3940美元/盎司附近。周二金價一度觸及3886.51美元（10月6日以來最低），最終收跌0.7%至3952.54美元。核心驅動因素在於中美貿易樂觀情緒升溫削弱避險需求——雙方已敲定協議框架，領導人周四韓國會晤在即；中美貿易樂觀情緒如潮水般湧來，削弱了黃金作為傳統避險資產的吸引力。同時市場聚焦當日美聯儲利率決議及鮑威爾發布會。

（倫敦金日線圖）

此次金價回調的核心推手是貿易風險溢價消退。今年黃金累計漲幅超50%的根基（地緣衝突、貿易摩擦、降息預期）中，貿易摩擦這一支柱出現鬆動。中美關稅減免共識達成後，市場風險偏好轉向，資金從黃金流向股市及科技板塊——英偉達5000億美元AI超級計算機訂單等消息進一步強化風險資產吸引力，黃金避險光環持續褪色。

美聯儲政策博弈構成另一重複雜變量。市場普遍預期本次降息25個基點（CME FedWatch顯示12月降息概率超90%），理論上降息應降低黃金持有成本並提振需求，但現實中市場提前消化預期，且經濟數據呈現矛盾信號：10年期美債收益率跌至3.981%（牛市平緩曲線預示寬鬆開啟），但ADP就業新增與亞馬遜等巨頭裁員形成對沖，政府停擺導致關鍵數據缺失更添政策不確定性，黃金難以借降息預期反彈。

美聯儲內部分歧加劇政策迷霧。部分決策者擔憂通脹反彈呼籲謹慎，另一派則聚焦就業市場降溫風險，新任理事米蘭或投反對票；特朗普政府的降息施壓與鮑威爾"保留政策靈活性"的表態，意味著發布會難有明確的12月降息承諾，市場需警惕政策預期修正風險。

黃金前景呈現顯著分化。樂觀派（如LBMA）預計12個月內金價升至4980美元，邏輯在於地緣風險未完全消除（關稅調整仍存變數）及全球央行購金支撐；謹慎派（花旗、凱投宏觀）則下調預期，認為貿易協議落地將進一步壓制避險需求。短期看，金價或持續承壓，3886美元並非底部，需關注3325美元（8月漲勢50%回撤位）及3753美元（55日均線）支撐；中長期若美聯儲降息周期深化或地緣衝突重燃，黃金仍具備反彈基礎，短線阻力聚焦4000美元關口。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

四小時圖看，金價自4381高點回落後在4000—4100區間整理。結構上呈“低高點—低低點”的弱勢震蕩，4100與4145構成上方密集阻力；下方4004為近期樞軸，曾伴隨長下影，承接力度可見，其下則關注3945的階段性支撐。指標方麵，MACD仍在零軸下方但綠柱縮短，空頭動能邊際減弱；RSI徘徊35附近，顯示偏弱但未極端。綜合而言，價格更像在3945—4145間構築區間，後續觀察能否有效收復4100及動能配合，再判斷節奏是否由弱轉穩。

操作思路：

（1）關注3922—3923做多，止損3910，目標3988—4033.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

 白銀市場昨日開盤在46.903的位置後行情小幅拉升給出47.21的位置後行情強勢回落，日線最低,到了45.494的位置後行情強勢拉升，日線最高觸及到了47.255的位置後整理，日線最終收線在了47.028的位置後，日線以一根下影線極長的啟明星形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注46.50附近做多，止損46.20，目標47.70—48.50。

今日（10月29日）關注數據：

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