日線紡錘承壓調整，金銀短線耐心低多！

摘要:周二（8月26日）亞市早盤一度續跌0.4%至3351.97美元/盎司，市場認為美聯儲9月降息前景仍有變數，周一美元指數上漲0.49%，創下近一個月最大單日漲幅，壓制金價走勢，而且金價在上周五衝高後存在技術性回調需求，也拖累金價表現。投資者正屏息等待本周五的美國PCE通脹數據，這場數據風暴或將決定黃金下一階段的方向性突破，如果數據高於預期，可能會質疑降息的緊迫性，進一步打壓金價；反之，若顯示通脹放緩，則將強化寬鬆預期，推動黃金反彈。

1、倫敦金

周二（8月26日）亞市早盤一度續跌0.4%至3351.97美元/盎司，市場認為美聯儲9月降息前景仍有變數，周一美元指數上漲0.49%，創下近一個月最大單日漲幅，壓制金價走勢，而且金價在上周五衝高後存在技術性回調需求，也拖累金價表現。投資者正屏息等待本周五的美國PCE通脹數據，這場數據風暴或將決定黃金下一階段的方向性突破，如果數據高於預期，可能會質疑降息的緊迫性，進一步打壓金價；反之，若顯示通脹放緩，則將強化寬鬆預期，推動黃金反彈。

（倫敦金日線圖）

 昨日黃金市場區間整理，早盤開盤在3371.2的位置後行情小幅拉升給出3372的位置後行情快速回落，日線最低給到了3359.5的位置後行情震蕩拉升，日線最高觸及到了3376.4的位置後行情尾盤回落，日線最終收線在了3365.5的位置後行情以一根下影線稍長於上影線的紡錘形態收尾，而這樣的形態收尾後，日線有一定的短期調整壓力。

美聯儲主席鮑威爾的最新表態無疑是近期金價波動的核心催化劑。上周五，在傑克遜霍爾研討會上，鮑威爾明確指出美國就業市場的風險正在逐步上升，同時強調通脹壓力依然存在，但美聯儲尚未就具體決策敲定。這番言論被市場解讀為鴿派信號，迅速推升了9月降息的預期概率。根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具，這一概率已飆升至超過84%，遠高於一個月前的61.9%。受此影響，金價在上周五一度攀升至近兩周高點，反映出投資者對寬鬆貨幣政策的樂觀預期。然而，周一的金價回調則顯示出市場在消化這些信息後的謹慎態度。

專家分析認為，鮑威爾的講話雖強化了降息可能性，但也留下了不確定性空間，尤其是如果後續數據顯示通脹反彈或就業意外強勁，美聯儲可能選擇按兵不動。這種不確定性導致黃金短期內承壓，但從中長期看，若降息成真，黃金作為非生息資產的吸引力將進一步增強，潛在上行空間可觀。

美元走勢的逆轉是金價回調的另一大推手。周一，美元指數上漲0.49%，觸及98.32，創下7月30日以來的最大單日漲幅。這一反彈源於市場對鮑威爾鴿派言論的重新評估，以及交易員對沖美聯儲可能維持利率不變的風險。以美元計價的黃金，對持有其他貨幣的買家而言變得更加昂貴，從而抑製了需求。分析師指出，今年以來美元指數已累計下跌逾9%，這在一定程度上支撐了黃金的牛市行情，但短期反彈凸顯了匯率風險的放大效應。

同時，歐元兌美元的強勢表現也值得關注，今年歐元已上漲逾12%，成為一籃子貨幣中的領跑者。經濟學家預測，在未來6至12個月內，歐元可能進一步升值至1.20-1.22美元區間，這將間接削弱美元霸權，對黃金形成潛在利好。不過，當前美元的溫和反彈已導致黃金買盤減弱，市場策略師強調，投資者需密切監控匯市動態，因為美元每上漲0.5%往往會直接拖累金價0.2%以上的表現。在這種環境下，黃金的避險屬性雖未消退，但短期內需麵對匯率壓力的考驗。

即將公佈的美國經濟數據將成為決定黃金命運的關鍵變量。周五的個人消費支出（PCE）數據備受矚目，這是美聯儲偏好的通脹指標，預計核心通脹率將攀升至2023年底以來的最高點2.9%。如果數據高於預期，可能會質疑降息的緊迫性，進一步打壓金價；反之，若顯示通脹放緩，則將強化寬鬆預期，推動黃金反彈。此外，一周後的8月非農就業報告也將影響美聯儲的政策路徑。近期數據顯示，美國7月新建獨棟住宅銷售下降，儘管前月數據上修，但整體住房市場在高抵押貸款利率下仍麵臨壓力，就業市場逐步走弱的跡象已促使美聯儲將勞動力指標置於優先位置。

市場分析師警告，如果PCE和非農數據一致指向通脹上升與就業疲軟的組合，美聯儲轉向觀望的可能性將上升，這對黃金而言是雙刃劍：短期或加劇回調，但長期可能放大避險需求。同時，地緣政治因素如美中貿易爭端也在發酵，美國總統特朗普的關稅威脅言論進一步攪動市場情緒，潛在推升黃金的避險溢價。

周一，美國國債收益率普遍上漲，兩年期收益率升4個基點至3.728%，10年期收益率微升1.3個基點至4.271%，收益率曲線趨平至54個基點。這一變化源於交易員對美聯儲政策的揣摩，以及本周財政部標售中短期國債的預期。在美國勞動節假期（9月1日）前，交易可能相對清淡，但收益率上升通常會提升持有生息資產的吸引力，對黃金形成競爭壓力。

綜上所述，黃金價格的短期微跌雖受美元強勢和政策不確定性拖累，但美聯儲降息預期的根基並未動搖，PCE數據和非農報告將成為轉折點。投資者應保持警惕，短期可考慮逢低布局多頭倉位，同時分散風險至相關資產如歐元或國債。此外，留意俄烏地緣局勢和加沙局勢相關消息。展望未來，若全球經濟放緩加劇，黃金作為避險王者的地位將再度閃耀，潛在目標位或重返上周高點之上。下方關注3345-3350附近的多根均線支撐，如果金價跌破3345附近支撐，則金價可能會再度考驗100日均線，目前在3323.12美元附近。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從日線圖技術麵來看，黃金走勢正處於關鍵區間。目前價格在3350美元附近獲得初步支撐，下方關鍵支撐位在3320美元附近，若跌破該水平，可能加速下探至3280美元。上方阻力區域集中在3385—3400美元區間，一旦突破該區域，則有望打開進一步上行空間，目標指向3450美元。短期均線趨於粘合，顯示市場仍處震蕩整理階段。目前黃金正處於政策預期與避險需求的雙重博弈之中。美聯儲降息前景為金價提供支撐，但若美國經濟數據繼續保持強勁，美元反彈可能壓制黃金上行。與此同時，俄烏局勢的不確定性使得市場避險情緒反複升溫，為黃金價格提供波動性驅動。因此，短期內金價或維持區間震蕩，中長期則更取決於美聯儲政策路徑與全球風險事件的演變。

操作思路：

（1）關注3343—3344做多，止損3335，目標3363—3380.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在38.87的位置後先拉升給出日線高點38.991的位置後行情強勢震蕩回落，日線最低到了38.524的位置後行情整理，日線最終收線在了38.543的位置後，日線以一根上影線較長的中陰線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注38.10附近做多，止損37.90，目標38.60—39.10.

今日（8月25日）關注數據：

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