早間慢跌人氣渙散，關注支撐謹慎低多！

1、倫敦金

周二（5月27日）亞市早盤，現貨黃金在3347.17美元/盎司附近震蕩微漲，這個看似平淡的數字背後，卻暗藏著多空勢力的激烈博弈。周一金價一度跌至3324美元附近，卻在俄烏局勢升級和逢低買盤支撐下迅速反彈，最終收報3342.23美元，僅微跌0.5%。這種相對堅挺的走勢，暴露出黃金作為避險資產的特殊韌性。本交易日還將出爐美國4月耐用品訂單月率初值，投資者需要予以關注。

（倫敦金日線圖）

美元指數周一跌至99.69的四周新低，為以美元計價的黃金提供了天然支撐。更關鍵的是，特朗普突然推遲對歐盟商品加征50%關稅的威脅，將最後期限從6月1日延至7月9日。這一政策急轉彎雖然短暫壓制了避險情緒，但歐盟執委會主席馮德萊恩"需要更多時間達成好協議"的表態，暗示著美歐貿易爭端遠未結束。德國商業銀行外匯策略師Michael Pfister的警告值得玩味："上周五的威脅表明，我們獲得的喘息之機隻是暫時的"——這種隨時可能爆發的貿易風險，使黃金的避險屬性始終處於待命狀態。

據路孚特，美國總統特朗普最新表態將俄羅斯總統普京稱為"完全瘋了"，並考慮對莫斯科實施新製裁，這番言論猶如往本已緊張的俄烏局勢上澆了一桶油。俄羅斯連續三晚對烏克蘭發動大規模空襲，其中單日發射355架無人機和9枚巡航導彈，創下戰爭以來最高紀錄。這種軍事升級直接刺激了避險需求，使得金價在下跌時總能獲得有力支撐。值得注意的是，特朗普同時對烏克蘭總統澤連斯基的批評，暴露出美國對烏政策的內在矛盾，這種不確定性進一步強化了黃金的避險魅力。

年初時，市場對2025年上半年降息的預期概率高達75%（根據CME Fedwatch數據）。然而，目前6月會議的降息概率已經降至2%。市場現在預計美聯儲首次降息可能要等到9月，但即使這一預期也麵臨越來越多的不確定性：9月會議維持當前利率水平的概率已經從5月1日的1%激增至目前的31%，這是一個足以影響市場走勢的大幅度轉變。

宏觀經濟理論通常很好地解釋了聯邦基金利率與短期國債收益率之間的關係，而中長期國債資產通常表現出更廣泛的波動，特別是在經濟條件異常或市場預期發生轉變的時期。數據顯示，美國10年期國債收益率對美聯儲利率變化的敏感性通常低於1年期收益率。自2022年美聯儲在每次會議上都提高利率以來，市場一直處於高相關性階段。最近由穆迪信用評級下調引發的10年期國債收益率飆升，已經與聯邦基金利率形成交叉，這可能是對未來更高利率的提前反應。

對金融市場參與者而言，這種利率環境轉變意味著需要重新評估當前的投資組合配置與交易策略。美國主權債務評級下調引發的國債收益率上升，可能預示著債券市場進入新的波動周期。交易員關注收益率曲線形態變化，特別是短期和長期收益率之間的關係，以把握潛在的機會。抵押貸款利率上升將直接影響房地產市場活躍度，房地產開發商、建築類股票以及REITs可能麵臨估值壓力。同時，抵押貸款支持證券的風險溢價可能擴大，為具有風險偏好的交易員提供策略性進入點。在高利率環境持續的背景下，銀行業績可能出現分化。具有良好資產質量和穩定存款基礎的銀行可能從更高的淨息差中受益，而過度依賴抵押貸款業務或資產質量較差的銀行則可能麵臨壓力。

伊朗強硬表態"絕不會在鈾濃縮活動上退讓"，以色列總理內塔尼亞胡與特朗普在伊朗問題上的激烈分歧被曝光，加上哈馬斯停火方案陷入羅生門，中東這個全球地緣政治火藥桶隨時可能引爆。伊朗核問題專家指出，鈾濃縮是伊朗"不可觸碰的紅線"，而以色列第12頻道曝光的特朗普"希望與伊朗達成外交解決方案"的表態，顯示出西方陣營內部裂痕正在擴大。這種結構性風險很難通過短期談判消除，為黃金提供了長期支撐。

隨著美國總統特朗普威脅要對歐洲進口商品征收50%的新關稅，從而升級貿易戰，華盛頓的一家智庫警告稱，此類政策可能會促使各國轉向黃金。在最近的一篇評論文章中，經濟治國方略倡議的主任Kimberly Donovan和大西洋理事會的副主任Maia Nikoladze認為，各國尤其是新興市場國家正在轉向黃金，將黃金作為一種全球貨幣，以避開美國可能的製裁。

各國央行對黃金的需求激增。過去3年，黃金一直主導著市場。自2022年以來，各國央行的儲備增加了1000多噸。儘管購金步伐在2025年有所放緩，但世界黃金協會（WGC）的數據顯示，各國央行在第一季度購買了243.7噸黃金，比五年平均水平高出24%。經濟學家指出，俄羅斯是一個關鍵的例子。因俄烏戰爭遭到西方嚴厲製裁的情況下，俄羅斯似乎已經完全接受了黃金。儘管自2020年以來，央行的官方儲備沒有大幅增長，但據信，財政部正在從國內生產商那裏進行賬外購金。2021年，黃金在國家財富基金中的份額翻了一番，達到40%。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術分析：從日線圖技術結構來看，現貨黃金呈現出典型的上升趨勢格局，價格運行在上升通道內。布林帶指標顯示，金價目前位於布林中軌3302.75美元上方，布林上軌位於3429.66美元，布林下軌位於3175.84美元，整體通道呈現擴張態勢，暗示波動率有所增加。MACD指標方麵，DIFF線位於19.45，DEA線位於26.02，MACD柱狀圖顯示為-13.13，雖然處於零軸下方但有收窄跡象，表明空頭動能有所減弱。DIF線與DEA線之間的距離正在縮窄，暗示可能出現金叉信號。相對強弱指數RSI顯示，14日RSI為55.54，位於中性區域略偏強勢，既未出現超買也未顯示超賣狀態，為後續行情發展留下空間。當前RSI走勢呈現溫和上行態勢，與價格走勢形成正向共振。從關鍵價位來看，3380美元水平線構成了重要的阻力位，而3260美元則成為關鍵支撐位。金價在3300美元附近存在一個重要的技術節點，這一區域曾多次扮演支撐和阻力的角色。

操作思路：

（1）關注3315—3316做多，止損3307，目標3350—3374.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

 白銀市場昨日小幅低開在33.417的位置後行情先拉升給出33.559的位置後行情快速回落，日線最低到了33.228的位置後行情尾盤拉升，日線最終收線在了33.454的位置後行情以一根下影線長於上影線的啟明星形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注33.10附近做多，止損32.90，目標33.70—34.20.

今日（5月27日）關注數據：

免責聲明：

本文中對市場的分析、預測和信息建議僅供投資者參考和借鑒，公司分析師與相關產品的價格漲跌不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈利或虧損與公司分析師無關。

本文版權為鑫匯寶貴金屬有限公司所有，未經授權，不得轉載。已經屬本公司書面授權用戶，在使用時必須註明“來源：鑫匯寶”。未經授權刊登或者轉載本文的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。