早間慢跌時間修複，結構調整耐心低多！

摘要:周五（5月30日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3314美元/盎司附近。金價周四探底回升，亞市一度觸及5月20日以來最低3245.88美元/盎司，隨後展開反彈，受助於美國勞動力市場數據疲軟，與此同時，市場參與者消化法院阻止美國總統特朗普大部分關稅措施的裁決，並認定他越權，這在一定程度上緩解了金融市場的壓力，同時也加劇了全球經濟的不確定性。

1、倫敦金

周五（5月30日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3314美元/盎司附近。金價周四探底回升，亞市一度觸及5月20日以來最低3245.88美元/盎司，隨後展開反彈，受助於美國勞動力市場數據疲軟，與此同時，市場參與者消化法院阻止美國總統特朗普大部分關稅措施的裁決，並認定他越權，這在一定程度上緩解了金融市場的壓力，同時也加劇了全球經濟的不確定性。

（倫敦金日線圖）

美元周四下跌，因為投資者為美國總統特朗普與美國貿易法院裁決的較量做準備，該裁決在周三阻止了大部分擬議的關稅。然而，聯邦上訴法院周四晚些時候恢復了特朗普的進口關稅。華盛頓的聯邦巡回上訴法院的命令沒有提供任何意見或理由，但指示案件原告在6月5日之前做出回應，政府在6月9日之前做出回應。美元對此消息反應不大。

曼哈頓國際貿易法院的一紙裁決點燃市場——法院認定特朗普對貿易順差國全麵加征關稅的行為“越權”，並暫緩大部分關稅生效。儘管白宮立即上訴並宣稱將動用其他法律工具（如《國際經濟和平等政策法案》），但這一裁決已造成三重衝擊：企業信心崩塌：路透統計顯示，特朗普關稅已導致美國企業損失超340億美元，世企研調查顯示CEO信心指數二季度暴跌。全球貿易夥伴分化：加拿大歡呼裁決“印證關稅非法”，歐盟、英國謹慎觀望，而日本、印度仍按計劃推進對美談判。金融市場應激反應：亞洲股市短暫狂歡後，美元指數回落0.5%，黃金成為政策不確定性的終極對沖工具。

美國勞工部最新數據顯示，截至5月24日當周，初請失業金人數激增1.4萬至24萬人，遠超預期的23萬人。密歇根州等製造業核心區的失業申領人數大幅攀升，暗示特朗普關稅政策已開始反噬就業市場。更令人擔憂的是，第一季度美國企業利潤創下四年最大跌幅，非金融行業拖累明顯。獨立金屬交易商Tai Wong指出：“勞動力市場裂痕初現，可能迫使美聯儲提前降息。”利率期貨市場迅速反應，9月降息概率從前一天的60%飆升至84.4%，黃金作為零息資產的價值被重新定價。

進入2025年，全球金融市場在美聯儲政策不確定性和外部因素幹擾下維持高波動性。美國經濟在2024年疫情後反彈的動能逐漸消退，疊加特朗普關稅言論引發的避險情緒，市場對經濟前景的判斷充滿分歧。美聯儲5月會議紀要顯示，官員們對通脹和失業率同時上升的風險表示擔憂，政策立場保持穩中偏鷹，聯邦基金利率自2024年12月以來維持在4.25%-4.5%不變。市場普遍預期美聯儲在2025年降息節奏將較為保守，點陣圖暗示全年可能僅降息兩次，優先控制通脹而非刺激增長。

周四公佈的GDP數據表明，美國經濟第一季度表現略好於預期，但負增長(-0.2%)和消費者支出季率修正值1.2%（低於預期1.7%和前值1.8%）反映出需求疲軟。核心PCE物價指數降至3.4%，為通脹放緩提供了些許樂觀信號，但仍遠高於美聯儲2%的目標。初請失業金人數升至24萬人，高於預期，且續請失業金人數達到191.9萬人（預期189.4萬，前值189.3萬），表明勞動力市場在經濟不確定性下開始承壓。數據公佈後，美元指數短線跳水約35點，最低觸及99.5199；現貨黃金短線上漲約5美元，觸及3313.54美元/盎司；10年期美債收益率回落2個基點至4.475%，2年期收益率降至3.979%。這些波動反映了市場對通脹與就業數據的雙重解讀：通脹放緩提振了降息預期，但就業數據疲軟加劇了經濟放緩擔憂。

美聯儲5月會議紀要暴露了決策層的分裂：一方麵，工作人員警告衰退風險上升；另一方麵，通脹壓力未消，形成“滯脹式”困局。市場已開始押注美聯儲將被迫選擇“保增長”。降息預期升溫：CME利率期貨顯示，9月降息概率高達84.4%，2025年累計降息幅度或達50個基點。實際利率下行：若通脹黏性高於利率降幅，實際利率（黃金定價核心）將加速走低，曆史表明這一環境往往催生黃金牛市。獨立分析師指出：“當特朗普的政策風險與美聯儲的寬鬆預期疊加，黃金的‘完美風暴’正在形成。”

2025年的黃金市場正被兩種力量重塑：一是特朗普貿易政策的反複無常，二是美聯儲貨幣政策拐點的逼近。短期來看，關稅爭端上訴結果、6月非農數據將決定金價能否突破3400美元關口；長期而言，若美國經濟步入“低增長+高通脹”陷阱，黃金或迎來堪比2008年的結構性牛市。市場焦點還集中在周五將公佈的美國個人消費支出（PCE）物價指數數據上。市場將仔細分析該數據，以尋找有關美國未來貨幣政策的信號。

美股周四收高，英偉達在發布季度業績後上漲。與此同時，投資者消化下午晚些時候上訴法院下令恢復特朗普總統最全麵關稅的消息。此前一天，一個貿易法庭裁定特朗普關稅超權，並下令立即停止征收這些關稅。盤中大部分時間交投震蕩，主要股指收盤時遠遠脫離了日高，投資者試圖消化裁決結果。Salesforce 下跌3.3%。儘管這家企業軟件供應商上調了年度營收和調整後利潤預測。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

黃金日線級別：判斷一輪多空強弱拐點的關鍵首要就是5日均線，價格持續運行於5日之上，則屬於小單邊強勢看漲運行，而10均線是作為極限的防守，一旦失守10日，則徹底轉弱看跌；昨日收報陰K，收盤已失守5日，但暫時支撐10日；今日反彈確認5日3323一線的確有些壓制，因此今日接下來就是等待5日和10日哪邊有效破位，即3323-3288，上下會有幾美金誤差屬於正常的；若重新突破站上5日，就還會去試探3500-3438這條趨勢阻力線，也只有突破站上它，才能有望去測試3400、3435等；反之，有效破位失守10日，則c浪回調空間會逐步展開，極限指向3200-3190，也是周線上行通道的下軌衍生支撐點；近期假期來臨前，總容易出現一波回調下跌，假期之後再回歸強勢上漲；所以，還是傾向於震蕩看回調，還有三天不到時間可運行調整。

操作思路：

（1）關注3290—3291做多，止損3280，目標3330—3355.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

 白銀市場昨日開盤在32.94的位置後行情先回落，日線最低給到了32.679的位置後行情強勢拉升，日線最高觸及到了33.491的位置後行情整理，日線最終收線在了33.308的位置後行情以一根下影線稍長於上影線的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注33.00附近做多，止損32.80，目標33.50—33.80.

今日（5月30日）關注數據：

免責聲明：

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