早間新低慣性下探，金銀承壓反彈再空！

摘要:周四（7月24日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3388.73美元/盎司附近。周三（7月23日），黃金市場經曆了一場“過山車”行情。金價在亞市早盤一度衝高至五周高點3438美元/盎司，但隨後快速回落，單日跌幅超過1%，最終收於3386.99美元/盎司，較日內高點下跌逾50美元。這一劇烈波動背後，是美歐關稅協議進展、風險資產回暖以及美聯儲政策不確定性等多重因素的共振。

1、倫敦金

周四（7月24日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3388.73美元/盎司附近。周三（7月23日），黃金市場經曆了一場“過山車”行情。金價在亞市早盤一度衝高至五周高點3438美元/盎司，但隨後快速回落，單日跌幅超過1%，最終收於3386.99美元/盎司，較日內高點下跌逾50美元。這一劇烈波動背後，是美歐關稅協議進展、風險資產回暖以及美聯儲政策不確定性等多重因素的共振。

（倫敦金日線圖）

美元兌瑞郎周三走強，但兌日元走弱，因美國新貿易協議帶來的積極情緒被圍繞日本首相石破茂未來的政治不確定性所抵消。美國總統特朗普周二宣布與日本達成貿易協議，將汽車進口關稅降至15%，以換取5500億美元的對美投資和貸款。這是特朗普自 4 月公佈全麵全球征稅以來達成的一係列協議中最重要的一項。美元兌瑞士法郎上漲，有望結束連續三個交易日的跌勢。該貨幣對尾盤上漲0.24%至0.79425。華爾街主要股指全線上揚，美國公債收益率上升。

黃金的暴跌始於市場對貿易局勢緩和的預期。美國總統特朗普當地時間周二晚上（北京時間周三上午）宣布與日本達成貿易協議，將汽車關稅從27.5%下調至15%，並承諾日本對美國投資5500億美元。這一協議被視為特朗普政府關稅政策的“模板”，直接刺激了亞洲股市的普漲，日本股市更是大漲近4%創逾一年新高。更關鍵的是，歐盟與美國也接近達成類似協議。兩名歐盟外交官透露，雙方可能將歐盟輸美商品的基準關稅定為15%，避免8月1日起稅率升至30%的威脅。協議若落地，將顯著緩解市場對全球貿易戰的擔憂，削弱黃金的避險需求。

隨著貿易樂觀情緒升溫，歐美股市集體走高。標普500和納斯達克指數創下收盤新高，道指漲幅超1%；歐洲汽車股領漲，德國DAX指數同步上揚。資金從避險資產流向風險資產，黃金自然承壓。道明證券大宗商品主管Bart Melek指出：“市場認為貿易衝突最糟糕的階段可能已經過去，這對黃金構成短期利空。”

美股標普500指數和納斯達克指數周三創下收盤新高，受英偉達和GE Vernova上漲帶動。與此同時，歐盟與美國似乎正在接近達成一項貿易協議，類似於總統特朗普此前與日本達成的協議。據兩位外交官透露，白宮與歐盟的協議將對進口至美國的歐盟商品普遍征收15%關稅可能包括汽車在內。這項稅率將仿照美國與日本達成的框架協議。2025年迄今，標普500指數已上漲約8%，納斯達克指數則漲近9%。

儘管黃金短期受貿易協議打壓，但另一潛在風險正在醞釀——美聯儲的獨立性爭議。路透調查顯示，多數經濟學家認為美聯儲7月不會降息，但特朗普近期多次公開抨擊美聯儲主席鮑威爾“維持高利率是政治操作”，甚至提議取消房產銷售資本利得稅以刺激經濟。這種政治幹預可能引發長期不確定性。若美聯儲被迫妥協，激進降息或導致通脹飆升，反而支撐黃金；但若堅持獨立性，高利率環境將繼續壓制金價。目前市場對9月降息的概率預期僅為58%，黃金多空雙方仍在拉鋸。

標普500 指數上漲 0.78%，收於 6358.91 點。納斯達克指數上漲 0.61%，報 21020.02 點；道瓊斯工業指數上漲 1.14%，報45010.29 點，略低於去年12 月4 日創下的最高收盤紀錄。美國交易所的成交量相對較大，共成交 191 億股，而前 20 個交易日的平均成交量為 177 億股。華爾街的 "恐懼指數"CBOE 波動率指數跌至五個多月來的最低水平。根據倫敦證券交易所集團(LSEG)I/B/E/S 的數據，分析師平均預計標普 500 強企業第二季度盈利將增長 7.5%。微軟、英偉達和其他因在人工智能領域處於領先地位而估值飆升的重量級科技公司預計將推動大部分季度盈利增長。

經濟數據方麵，美國 6 月成屋銷售降幅超過預期。現在的焦點轉向周四的上周失業救濟金申請人數和標普全球的采購經理人指數（PMI）初值，以衡量關稅不確定性之後的經濟健康狀況。在上周一係列喜憂參半的經濟數據之後，交易員們已經排除了美聯儲下周降息的可能性。根據 CME FedWatch 工具，9 月份降息的概率約為58%。

從技術麵看，金價在3400美元關口反複爭奪，但未能站穩。若短期內跌破7月16日高點3377.17附近這次，可能進一步下探3350-3330美元區間。不過，白銀近期表現強勢（受工業需求和供應短缺推動），或為黃金提供間接支撐。

短期來看，黃金走勢仍受三大因素主導：貿易協議進展：若美歐達成最終協議，金價或下探3350美元；若談判破裂，避險買盤將回歸。美聯儲政策信號：重點關注下周FOMC會議對利率路徑的表述，以及特朗普政治壓力的發酵。經濟數據表現：美國成屋銷售已創9個月新低，若後續就業和PMI數據疲軟，黃金或重獲青睞。短線交易者可關注3380-3400美元區間突破方向，順勢操作。長線持有者可逢低分批布局，全球經濟不確定性仍為黃金提供“托底”支撐。此外，本交易日將迎來歐美國家7月PMI數據、美國初請失業金人數變動、美國6月新屋銷售總數年化和歐洲央行利率決議，投資者需要予以關注。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

昨日黃金市場早盤開盤在3432.5的位置後行情先拉升給出3439.2的位置後行情快速震蕩回落給出3316附近後行情快速拉升，給出3434.1的位置後行情美盤時段開始回落過程，跌破3415的三角整理上軌後行情加速回落，日線最低給到了3381.1的位置後行情整理，日線最終收線在了3387的位置後日線以一根上下影線等長的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，今日短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注3407—3408做空，止損3418，目標3375—3355.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在39.276的位置後行情先回落給出39.11的位置後行情震蕩拉升，日線最高觸及到了39.521的位置後行情美盤時段快速回落，日線最低到了39.029的位置後尾盤拉升，日線最終收線在了39.25的位置後，日線以一根上下影線等長的長腳十字星形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注39.30附近做空，止損39.50，目標38.80—38.30.

今日（7月24日）關注數據：

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